鋼鐵企業(yè)受2012中國經(jīng)濟(jì)減速影響預(yù)測

   中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)召開，明年的宏觀調(diào)控已經(jīng)定調(diào)，“穩(wěn)增長”放在 位置，這次定調(diào)和08年的“保增長”只有一字之差，但是其中含義卻完全不同，一方面，“保”的決心要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于“穩(wěn)”，“穩(wěn)”其實(shí)反映的是調(diào)控層對(duì)目前經(jīng)濟(jì)走勢具體情況判斷的糾結(jié)，外憂歐債危機(jī)，內(nèi)憂經(jīng)濟(jì)減速。  

    各項(xiàng)指數(shù)幾乎 回落，顯然不是一個(gè)簡單的、孤立的事件。從可調(diào)縮孔產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的新訂單指數(shù)均在50%以下，到非制造業(yè)PMI指數(shù)較10月大幅回落8個(gè)百分點(diǎn)，反映了投資、消費(fèi)等對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)作用都在下降。此外，也不能簡單地以為這是正常政策調(diào)控的結(jié)果，而看不到這可能是經(jīng)濟(jì)下行“慣性”的開始。PMI指數(shù)到50%以下反映經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期已經(jīng)轉(zhuǎn)向，未來經(jīng)濟(jì)增長率將繼續(xù)回落。即使如市場樂觀者所認(rèn)為的回調(diào)是比較平穩(wěn)的，但如果是持續(xù)下滑，那么很可能形成“預(yù)期慣性”，這將 不利。 應(yīng)看到，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將因歐債危機(jī)的長期化傾向而路途艱難漫長。今年前11個(gè)月，中國與主要貿(mào)易伙伴的雙邊貿(mào)易中，中歐雙邊貿(mào)易總值增長19.2%、中美雙邊貿(mào)易增長16.9%，不僅遠(yuǎn)低于中國進(jìn)出口前11個(gè)月30.9%的增長率，而且中歐、中美貿(mào)易的增長率的速度“依賴于”中國進(jìn)口的大幅度增長。因此，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路漫長對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的不利影響將持續(xù)。

    隨著目前通脹因素逐漸消退，明年政策調(diào)控空間將加大，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議 別突出了“預(yù)調(diào)，微調(diào)”的概念，這是需要 別注意的。實(shí)際上，2011年央行實(shí)施的是不斷小幅收縮的政策， 典型的是貨幣供應(yīng)量M2的持續(xù)走低，M2同比漲幅已經(jīng)創(chuàng)下近年的新低，并且已經(jīng)遠(yuǎn)低于央行年初制定的16%的管理目標(biāo)。同時(shí)，信貸規(guī)模也被嚴(yán)格地控制在計(jì)劃目標(biāo)之內(nèi)。即使是不完全受到央行控制的社會(huì)融資規(guī)?？偭?，也呈現(xiàn)逐季下降的態(tài)勢：一季度是4.19萬億元、二季度是3.5萬億元，三季度僅為2.1萬億元。這既反映出包括企業(yè)、銀行、市場、可調(diào)縮孔產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的 資金緊張局面，也反映了央行具備足夠的預(yù)調(diào)空間。其中 重要的 是存款準(zhǔn)備金率有足夠的預(yù)調(diào)空間。  

    進(jìn)入2012年，資金面在存款準(zhǔn)備金率進(jìn)入下降通道將逐漸放松，在這樣的情況下，今年貿(mào)易商受高成本資金影響不得不拋售庫存回籠資金的情況將會(huì)減少，另一方面，由于房地產(chǎn)等其高利潤行業(yè)的不景氣，將促使 多的可調(diào)縮孔貿(mào)易商回歸主業(yè)，今年上半年，很多貿(mào)易商只是將鋼材貿(mào)易作為一種融資手段，將圈得的資金投入房地產(chǎn)等高利潤行業(yè)追逐超額利潤。

    從市場心態(tài)看，經(jīng)歷了2011年的大幅下跌以后，目前的市場心態(tài)基本已經(jīng)回歸平穩(wěn)，前期的恐慌性拋售已經(jīng)平息，貿(mào)易商持續(xù)保持低庫存可調(diào)縮孔，手握現(xiàn)金應(yīng)對(duì)危機(jī)，而下游用戶也是按需采購，保持 水平的庫存維持低速消費(fèi)，但是一旦行情開始有走強(qiáng)跡象，下游用戶將加大采購力度。

    綜上所述，2012的鋼價(jià)波動(dòng)幅度將會(huì)比2011年小，在目前維持弱平衡的鋼價(jià)走勢在2012年過年以后，在資金面回歸正常，下游需求逐步放大的頂托下有常識(shí)性的走強(qiáng)趨勢，由于2011年的流動(dòng)性緊張對(duì)鐵路建設(shè)和保障房建設(shè)產(chǎn)生嚴(yán)重影響，而且也屬于 保障的行業(yè)，在資金面有改善的情況下，一定會(huì)傾斜扶持這兩個(gè)行業(yè)，在這樣的情況下，2012年春節(jié)過后的鋼材需求將有明顯啟動(dòng)，這也是目前鋼價(jià)漸漸走強(qiáng)的 支撐。